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黑色纵览(8月17日):商品价格涨跌分化 钢材需求不及预期 盘面回调风险较大

 2020年09月01日  阅读 70  评论 0

摘要:从目前宏观经济环境来看,中美谈判搁浅,国际贸易和商业环境不确定性较大,疫情影响仍然较大;国内方面,7月份货币资金增速放缓,市场流动性边际收敛,房地产数据表现尚可,对于下半年需求预期难言乐观;从本周产业市场来看,煤焦矿交割月临近,铁矿石政策扰动较多,而成材需求不及预期,叠加库存同比较高,期现价格倒挂,盘面上涨空间受限,下行风险较大,综合来看,本周黑色系商品价格将冲高回落,回调幅度或将加大。

概要:上周黑色系商品期现价格涨跌分化,卷强螺弱持续加大 ,螺纹、热卷增库较多,需求不及预期,但市场情绪较好 ,做多资金犹在,价格维持偏强。从目前宏观经济环境来看,中美谈判搁浅 ,国际贸易和商业环境不确定性较大 ,疫情影响仍然较大;国内方面,7月份货币资金增速放缓,市场流动性边际收敛 ,房地产数据表现尚可,对于下半年需求预期难言乐观;从本周产业市场来看,煤焦矿交割月临近 ,铁矿石政策扰动较多,而成材需求不及预期,叠加库存同比较高 ,期现价格倒挂,盘面上涨空间受限,下行风险较大 ,综合来看,本周黑色系商品价格将冲高回落,回调幅度或将加大 。


1 、本周市场观点及多空因素分析


钢材:


利多因素:国内宏观经济数据良好 ,房地产数据较为乐观 ,PMI处于荣枯线上方,另外货币资金虽边际收敛,但存量规模较高 ,国内需求预期较好;目前钢材钢材消费量保持相对较低水平,短期预计将有快速恢复,另外原料成本支撑较强 ,价格易涨难跌;


利空因素:上周螺纹钢表观消费量373.3万吨,环比下降20.6万吨,需求恢复不及预期 ,且产量、库存环比增加,整体数据偏利空;目前螺纹期现价差较小,随着原料主力合约移仓换月 ,交易主力转向01合约,10合约期货价格将逐渐向现货靠拢,在现货供大于求的情况下 ,盘面价格或弱于现货 ,价格下行风险较大。


铁矿:


利多因素:上周mysteel调研的247家钢厂高炉开工率和产能利用率环比增加,日均铁水产量253.3万吨,同比增加18.729万吨 ,铁矿石需求维持高位,而港口库存环比下降,供需仍显偏紧 ,目前期现价差较大,价格支撑较强;


利空因素:上周海外铁矿石发运量环比回升,港口到货量环比回落 ,但仍维持高位,近期钢厂调整入炉配比,铁矿石结构性矛盾将逐渐缓解 ,另外,产业协会和机构调整政策打压矿价,远月合约价格下行压力较大;


煤焦:


利多因素:上周焦企焦炭库存继续下降 ,焦化厂出货量好 ,部分贸易商订单小幅上涨,整体变化不大,目前焦钢博弈激烈 ,钢厂利润低位回升,焦化厂提涨意愿较强,关注各地环保政策、成材价格变化等;


利空因素:上周盘面焦价大幅回调 ,市场情绪转弱,主力合约加速移仓,远月不确定性较大;上周基本面数据变化不大 ,煤焦供需两旺,港口焦炭库存环比回升,但短期钢价回调压力或带动煤焦价格继续下行;


整体来看:黑色系商品期现价格涨跌分化 ,品种强弱差异明显,钢材数据显示,卷强螺弱仍将延续 ,整体需求低于预期 ,钢价回调压力较大,而铁矿石和煤焦呈现供需两旺,矿价表现仍较顽强 ,短期铁矿品位仍有结构性矛盾,价格支撑较强,煤焦表现偏弱运行 ,焦钢博弈激烈,现货价格以稳为主;综合来看,本周黑色系商品价格将冲高回落 ,原料价格波动加大。


2 、黑色系商品价格及基本面走势回顾


上周黑色系各商品价格涨跌分化,盘面价格环比上周涨跌不一,其中焦炭周跌3.84% ,焦煤跌1.84%,螺纹跌近1%,热卷、硅铁微涨 ,铁矿和锰硅涨超2% ,卷螺价差达到年度最大值,盘面价格继续上涨动力不足;现货价格方面,原料价格指数涨跌互现 ,其中铁矿石涨超2%、锰硅涨1.77%,废钢微涨,而焦炭 、钢坯微跌 ,焦煤跌超1%,铁矿石维持偏强;从五大钢材品种均价来看,螺纹 、线材和热卷微跌 ,冷轧、中板微涨,冷轧表现较强,目前现货卷螺差为151元/吨 ,或达近期高点,后市随着螺纹需求回升,卷强螺弱的格局或将改变 。


2.1、钢材核心数据一览


2.2 、铁矿核心数据一览


2.3、煤焦核心数据一览


3、结论及品种强弱预测


本周黑色系商品价格或冲高回落 ,原料价格波动幅度加大 ,从宏观经济环境来看,外部不确定性较大,国内循环经济或促进消费提升 ,但产业数据显示,钢材消费量回升不及预期,短期价格上涨难度较大 ,煤焦矿基本面变化不大,矿价遭到打压,近期回落风险较大 ,煤焦价格基本跟随成材;策略上看,卷螺套利仍可持续持有,单边做空可以轻仓试行。盘面价格驱动因素依次为:宏观环境>产业数据>市场情绪>突发事件;预计商品强弱依次为:螺纹>热卷>焦炭>焦煤>铁矿


风险提示:


a 、钢材需求超预期;b、国际经贸关系和市场环境变化:


市场在变 ,观点在变,研究和服务不变!洞悉市场风云变幻,了解产业链运行情况 ,关注每周策略和观点!上期报告:黑色纵览(8月10日):外部宏观环境恶化 ,市场供需情况改善,资金与产业博弈加剧!


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原文链接:https://www.zgshzh.cn/caijing/33355.html

标签: 环比  期货  煤炭  投资  螺纹 

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