首页/正文
金本位和大萧条

 2020年08月16日  阅读 19  评论 0

摘要:最近,国际黄金价格飙涨至1900美元,创下黄金收盘价格的历史新高。这一轮黄金价格的大涨,主要是以美联储为首的全球央行开始大规模货币放水,人们纷纷买入黄金抵抗货币贬值。上世纪30年代的全球大萧条,金本位是一个相当重要的导火索,回顾这一段历史,或许可以更好理解当下黄金价格的上涨。不过,第一次世界大战爆发之后,欧洲主要参战国负债累累,为了解决财政危机,很多国家都退出了金本位制。对于英国重返金本位,凯恩斯明确反对,认为金本位已经是人类野蛮的遗迹。

本文刊载于《三联生活周刊》2020年第31期 ,原文标题《金本位和大萧条》,严禁私自转载,侵权必究


最近 ,国际黄金价格飙涨至1900美元,创下黄金收盘价格的历史新高 。这一轮黄金价格的大涨,主要是以美联储为首的全球央行开始大规模货币放水 ,人们纷纷买入黄金抵抗货币贬值。上世纪30年代的全球大萧条 ,金本位是一个相当重要的导火索,回顾这一段历史,或许可以更好理解当下黄金价格的上涨。


主笔/谢九




金本位和大萧条-今日股票_股票分析_股票吧

在人类历史上 ,黄金曾经扮演了相当重要的角色,尤其在19世纪,人类第一次开始大规模全球化自由贸易 ,金本位制提供的信用保证,成为当时世界稳定运行的基石 。


不过,第一次世界大战爆发之后 ,欧洲主要参战国负债累累,为了解决财政危机,很多国家都退出了金本位制。但是 ,金本位的观念在当时深入人心,已经成为不可动摇的信念,在“一战 ”结束之后 ,很多欧洲国家都把恢复金本位视为战后重建的第一步 ,尤其是英国,更是希望通过金本位重建大英帝国的信用和辉煌。


在19世纪大英帝国的鼎盛时期,英国被视为国际金融市场的交响乐指挥家 ,但是“一战”之后,英国实力下降,其实已经不足以担任这样的全球领导者角色 。对于英国重返金本位 ,凯恩斯明确反对,认为金本位已经是人类野蛮的遗迹 。不过,1925年 ,在时任英国财政大臣丘吉尔的推动下,英国还是坚定重返了金本位,而最要命的是 ,当时英国将英镑汇率定在了战前的水平(一英镑兑换4.86美元),而事实上,经过“一战”之后 ,英国经历了大幅通胀 ,将汇率定在战前水平将给英国带来巨大负担。但是,骄傲的英国人认为,如果以贬值的英镑重返金本位 ,意味着英镑在国际市场上的信用下降,英国重建金本位的意义将大打折扣,所以 ,英国最终将汇率定在了一个很高但是难以维持的水平。


当时,美国的经济实力其实已经超过了英国,仅从黄金储备来看 ,“一战 ”之后,美国的黄金储备已经是英国的6倍之多 。英国想要维持金本位制度,就必须得到美国的配合 ,至关重要的一点就是,美国必须要保证一个低利率的宽松货币环境,避免黄金大量流向美国 ,否则英国的金本位制度就难以维持。所以 ,在英国正式重建金本位制度之前,时任英格兰银行总裁诺曼专门到美国拜访了J.P.摩根等美国金融界的大佬,并得到了后者提供帮助的承诺。


英国以高估的英镑重返金本位 ,一方面削弱了英国的国际竞争力,使得英国经济实力继续下降,同时 ,金本位带来对黄金的大规模需求,黄金供应不足引发全球通缩,大衰退的阴影已经开始显现 。


对美国来说 ,为了配合英国的金本位,避免英国的黄金大规模流向美国,美国采取了长期的低利率政策 ,在低利率政策的刺激下,美国股市在20年代末大幅上涨,面对巨大的股市泡沫 ,美联储从1928年到1929年开始数次上调贴现率 ,利率持续上升,股市的泡沫终于被戳破,1929年10月29日 ,美国股市暴跌,美国历史上最著名的股灾登场,也由此拉开了美国30年代大萧条的帷幕。


美国股市崩盘迅速波及全球 ,1930年,中欧最大的银行维也纳信用银行破产,成为欧洲金融市场崩盘的导火索 ,原本就被高估的英镑大幅贬值,英国的黄金储备开始被大量提取,面对无法遏制的黄金外流 ,英国终于在1931年宣布解除黄金兑换纸币的义务,重返金本位仅仅6年时间,大英帝国不得不退出金本位。曾经强烈反对英国重建金本位的凯恩斯当时表示 ,“英国人无不对摆脱黄金的束缚而欢欣鼓舞” 。


英国退出金本位之后 ,全球很多国家也都纷纷退出,而美国还在一直坚守,这使得美国为此付出了沉重代价。在30年代那场席卷全球的大萧条中 ,有数据显示,那些越早放弃金本位的国家,后来经济复苏得越快 ,中国当时采取的是银本位制,也因此在30年代那场全球大萧条中受到的冲击较小。1933年4月,罗斯福上任不久 ,美国正式放弃了金本位,为刺激经济腾挪出了更多的空间 。


导致30年代那场大萧条的原因有很多,在经济史学家们来看 ,金本位是其中的重要原因之一。金本位在19世纪能够发挥重要作用,成为稳定全球秩序的基石,但在20世纪初却成为引发大萧条的导火索 ,原因之一在于 ,19世纪的金本位是市场自发调节和选择的结果,而20世纪的金本位是人为强行设计,已经不符合当时的全球经济形势 ,尤其是美国崛起之后,英国的实力已经下降,但是金本位还是以英国为中心 ,所以,这样人为设计的金本位注定了失败的命运,英国的金本位只持续了短短6年时间就不得不放弃。


而从更深的层面来看 ,金本位能够在19世纪发挥重大作用,但在20世纪完全失灵,还在于美国崛起之后 ,全球经济规模已经大幅增长,金本位对全球经济成了束缚 。19世纪的金本位能够发挥作用,一方面是当时全球经济规模尚小 ,而美国、澳大利亚等地发现了大规模金矿 ,能够支撑当时全球规模下的金本位制对黄金的需求 。但是20世纪美国经济崛起之后,全球经济规模大幅扩张,金本位已经越来越不能满足全球经济的需求 ,给全球经济带来了越来越大的通缩压力。


上世纪30年代的大萧条,金本位对经济复苏的危害让各国央行吸取了深刻教训,从此以后 ,每逢经济危机,以美联储为首的各国央行都会打开货币水龙头。今年新冠疫情暴发后,全球经济再度迎来堪比30年代大萧条的危机 ,美联储再次毫不犹豫地开足马力大印钞票,也正是因为如此,在没有黄金为锚的时代 ,全球市场开始买入黄金抵御货币贬值,黄金价格创下历史新高也就毫不奇怪 。


上世纪30年代,金本位过于束缚了全球央行的手脚 ,制约了经济的复苏 ,对21世纪的全球央行而言,在吸取了金本位的教训之后,却越来越走向另外一个极端。


版权声明:本文为 “速舟股票网” 原创文章,转载请附上原文出处链接及本声明;

原文链接:https://www.zgshzh.cn/caijing/32645.html

发表评论:

关于我们
速舟股票网为您全方位提供财经资讯及全球金融市场行情,覆盖股票、基金、期货、股指期货、外汇、债券、保险、银行等,重点提供股票分析,财经股票,股票怎么玩,股票基金分析等。
网站地图
网站地图
百度地图
百度地图
扫码关注
联系方式
全国服务热线:速舟股票网
地址:速舟股票网
Email:速舟股票网
邮编:速舟股票网
Copyright https://www.zgshzh.cn/
苏州镇海燃料有限公司 速舟股票网