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投行:黄金结束震荡,准备破位了

 2020年07月21日  阅读 74  评论 0

摘要:

上周 ,黄金维持区间震荡 ,最高触及1815美元附近,未能突破上周刷新近9年高位1818美元,本周最低下探至1790附近 ,最终收盘站上1810,为连续第6周上涨。美国新冠病毒感染病例破纪录上升,加剧了对经济复苏的不确定性 ,而美元走软也增加了支撑 。此外,中美紧张关系加剧,使得市场避险情绪升温 ,这也令黄金受到提振 。


目前还有三大因素支撑着金价


疫情二次蔓延风险打击了市场信心,提振金价


Worldometers世界实时统计数据显示,全球新冠肺炎累计确诊病例突破1464万例 ,累计死亡病例超过60.8万例。美国新冠肺炎累计确诊病例全球最多,接近390万例,累计死亡病例超过14.3万例。美疾控中心预测 ,到8月8日 ,美国新冠肺炎死亡病例将超过15.7万例 。而华盛顿大学健康指标和评估研究所一项备受关注的模型预测,到11月1日,将有22.4万美国人死于新冠病毒。


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如果近期美国疫情蔓延加剧,如果更多的州重新封锁经济可能会导致进一步打击市场的信心 ,并支撑金价。


同时,美国的经济刺激措施将于本月到期,此前多家企业表示 ,在政府的救助措施到期后,将会考虑裁员 。因此投资者将密切关注美国的财政刺激措施谈判。美国总统特朗普表示,他希望在国会议员8月份进行夏季休会之前通过另一项议案。


美国财政刺激的前景仍然不确定 。美国国会周一结束休会 ,只有一个小窗口来达成协议,尽管双方的分歧仍然很大。BBH策略师指出,每周额外增加的600美元失业救济将于本月底到期 ,目前尚未就延长期限达成协议。更糟糕的是 ,有报道称,特朗普总统表示,下一个刺激方案必须包括削减工资税 。这对民主党和许多共和党人来说是不可能的。


摩根大通表示 ,在最坏的情况下,即感染病例在秋季进一步激增,迫使美国政府再次大规模关闭经济 ,失业率可能会达到约23%的峰值。


另一个支撑金价的因素是美元的走弱 。


现在有两方面因素影响美元走势:


拜登支持率持续走高施压美元最新民意调查显示,美国总统候选人、前副总统拜登对特朗普的支持率优势大幅提升 。据报道,拜登以52%的支持率领先于特朗普的37% ,这是拜登迄今为止在该项民调中获得的最大领先优势;


这对特朗普来说,尤为不好的消息是,对其总体工作表现的支持率降至36% ,创下两年多以来的最低点,而不认可其工作表现的受访者则攀升至60%,较6月份增加了5个百分点。


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除了全球新冠疫情和经济复苏的走向之外,美国大选即将进入冲刺阶段的前景也料在今年下半年为全球汇市带来额外的影响;而一旦民主党候选人拜登击败现任总统特朗普入主白宫,那么经济政策上的变化将令美元指数额外承压。


分析师指出 ,民主党若赢下白宫和两院的控制权,势必将推翻特朗普政府当前的经济政策配置,并出台其对应的“新政”措施 。但是拜登每一项都对经济前景构成潜在利空 ,尤其在美国经济尚未从疫情恢复的当口下,会令失业等问题更加雪上加霜,这也会促进资金从美国市场进一步逃离。


在此背景下 ,美元指数下半年势必将陷入持续震荡的行情之中,这也将加剧黄金的波动性,市场也需要保持关注。


欧盟复苏计划的进展


欧盟围绕7500亿欧元刺激一揽子计划达成一致的努力似乎正在瓦解 。对于复苏基金通过赠款还是低息贷款分配的金额 ,领导人们未能消除分歧。


在上周峰会召开前,荷兰首相吕特曾表示,复苏基金达成共识的概率小于50%。而德国总理默克尔也淡化了达成协议的可能性 。如果此轮磋商失败 ,欧盟将于7月底再次召开峰会。


分析人士指出 ,近期欧系货币走高,尤其是欧元,很大程度上得益于欧洲复苏基金的希望 ,这令市场押注欧洲经济复苏将快于美国。但是现在随着谈判再次陷入僵局,这可能导致避险资金回流黄金,上周因市场乐观情绪回升 ,欧元计价的黄金一度跌至1580欧元下方,较近期高点回落近20欧元,刷新7月2日以来低点 。


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但分析人士也警告称,如果欧元可能会逆转近期反弹的走势 ,那么美元可能会再次受到追捧,这也将限制黄金的涨幅。


通胀回升黄金或进一步走强

上周公布的数据显示,美国6月份消费者价格指数(CPI)上升0.6% ,5月份下降0.1%。这是四个月来的首次增长 ,也是自2012年以来的最大涨幅 。


在年度基础上,美国总体CPI增长了0.7%(季节性调整),继5月份仅增长0.2%之后 。然而 ,核心CPI上涨了1.2%,与上个月持平(如果我们从四舍五入中抽象化的话,实际上涨幅要小一些)。因此 ,如下图所示,通货膨胀率仍然很低,但反通货膨胀时期可能已经结束。  


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这对黄金市场意味着什么?一方面,更高的通胀可能会增加黄金作为通胀对冲工具的需求 。另一方面 ,通胀反弹理论上可能推动美联储采取更强硬的立场,这将对金价产生负面影响。


不过,通胀仍非常低 ,因此美联储不太可能在数月乃至数年内改变其极端温和的立场。美联储短期内不会提高联邦基金利率 ,结束其零利率政策,因此实际利率将维持在非常低的负利率水平,从而支撑金价(见下图) 。


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尽管我们预计近期不会爆发高通胀,但通胀率可能已经触底 ,至少在一段时间内是这样。鉴于新冠肺炎病例的再次出现,以及消费支出和经济复苏步伐放缓,7月份通胀可能再次回落。然而 ,真正重要的是,感染数量的增加和多州撤回重新开放的并未影响长期通胀预期,如下图所示 。这对黄金市场来说是个好消息 ,因为通胀预期越高,实际利率就越低。


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当然 ,实际利率有一天会反弹,给金价带来下行压力,这是有风险的。


本周关键经济数据和央行重量级官员讲话较少 ,投资者将关注新冠肺炎疫情的进展和欧盟峰会的最新消息 。此外,包括中美在内的地缘政治局势也将受到关注,任何负面消息都可能引发市场避险情绪升温 ,从而推动金价上涨。


聚焦中美局势最新发展


上周美国围绕一系列争端加大对中国施压,包括公民自由 、科技的取得和领土主张,一些分析师把这比作一场新的冷战。针对中美的“新冷战 ”正在成形的观点 ,中国外交部16日说,中国从来也没有主动招惹美国,从来无意挑战或者取代美国 ,也无意与美国全面的对抗 。


“南海战略态势感知计划 ”平台(South China Sea Strategic Situation Probing Initiative,SCSPI)7月19日发布的消息称,一架隶属于美国空军的E-8C“联合星”飞机接近广东省 。这是上周美军E-8C“联合星”飞机第四次对中国海岸实施抵近侦察飞行。


本周投资者将继续关注中美局势最新发展 ,任何负面消息都可能引发市场避险情绪升温 ,从而推动金价上涨。


本周黄金还值得投吗?

今日,花旗银行上调对黄金的价格预期,认为金价有望触及纪录高位 。美元计价的黄金价格将在未来6至9个月触及纪录新高 ,未来3至5个月突破每盎司2,000美元的可能性有30%。今年黄金平均价格为1,750美元,明年为1,965美元。


从低点算起,本轮黄金牛市开始于2015年底 ,至今已经走了五年 。今年以来,黄金秉承了牛市的气质,在疫情的加持下不断创出新高 ,截止上周1808美元,距离此前创出的新高1818美元仅有10美元。


这样的走势站在技术面来说,黄金仍然处于不断上涨的趋势内 ,虽然上周黄金小有震荡,但是从幅度上看这些震荡连调整都算不上,只能算是上涨过程中的正常波动!


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来源:金投网




从美联储救市以来,黄金上涨的角度远远超过60度,上涨过程中基本没什么像样的调整 ,属于最强的走势状态,并且截止到上周为止,这种最强走势依然没有停下来的迹象!


当然 ,后面黄金的上涨力度还与这下面风险点有很大关系,在说风险之前,我们先看看这次黄金上涨的主要原因:


“本轮黄金的上涨始于3月20日左右 ,也就是美联储无限量QE开始的时候,所以这次黄金的上涨原因首先是美联储不要脸的货币宽松,这点很好理解。 ”


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除了显而易见的原因外,黄金的持续上涨 ,尤其是6月份以后的上涨得益于美国经济复苏 。美国经济在5月份陆续解封后开始复苏 ,正常情况下这样的复苏是对黄金不利的,但是疫情完全改变了这个逻辑!


美国经济虽然复苏,但是远远没有达到正常的状态 ,因此美联储的货币宽松政策不会停止。这样经济复苏带动金融杠杆上升,再加上远多于疫情前的基础货币量,那美元就处于持续膨胀的过程 ,所以黄金依旧是不断上涨之中!


在搞清楚黄金上涨的原因后,再来看看未来的风险点。黄金还会像三月份那样突然下跌吗?


我相信今年3月份的黄金下跌很多小伙伴记忆犹新,当时下跌就是金融市场流动性紧张造成的 ,这样的风险带来的下跌往往快速且跌幅巨大!


3月份的金融市场流动性危机始于美国股市的崩盘,现在美股已经全部涨回来了,并且金融市场流动性也一切安好 ,美股再次崩盘的可能性很低了!


最后总结观点,黄金处于大牛之中,到目前为止这个大牛市的逻辑依然成立 ,如此大背景下 ,没有理由看跌黄金 。


同时,根据最新出炉的Kitco News黄金周度调查,尽管上周黄金高位震荡 ,并未破高,但华尔街众多分析师仍看好下周的黄金表现。其中,16位华尔街专业人士参加了调查。其中11人(69%)预计金价本周将上涨; 只有一位分析师(6%)预计金价会下降;还有四位分析师(25%)预计金价继续横盘震荡 。


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(来源:Kitco)




从技术面来说,金价显现更多看涨倾向 ,并尝试回到看涨通道,这支持我们延续对金价的主要看涨观点 。



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原文链接:https://www.zgshzh.cn/caijing/23003.html

标签: 美国黄金  金价  特朗普 

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