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A股进入炒估值行情尾声?东吴证券三连否:没发过该观点、不代表公司、牛市没结束……

 2020年07月20日  阅读 48  评论 0

摘要:声明指出,近日,关于研究所“市场进入炒估值行情尾声”、“杀估值阶段”、“战略撤退”等网络言论,被一些网络营销账号发布并通过网络传播,对公司造成极其恶劣影响。值得一提的是,声明表示,对于近期市场的判断和投研观点,以东吴证券研究所策略陈李团队发布的证券研究报告为准。报告指出,股市在最近几天出现剧烈下跌,部分投资者担心市场将连续下挫。东吴证券认为,一些事件催化剂恰好引发了调整。尽管市场的短期波动会受到各项政策和企业盈利波动的影响,但未来A股的估值趋势,或是波动中不断上升。目前海外风险超过国内,相比A股,我们更加关注美股的一些风险因素。

每经编辑:胡玲


7月20日,东吴证券研究所发布澄清声明,称“市场进入炒估值行情尾声”等言论 ,系已离职员工发布,不代表研究所观点。


声明指出,近日 ,关于研究所“市场进入炒估值行情尾声 ”、“杀估值阶段” 、“战略撤退”等网络言论,被一些网络营销账号发布并通过网络传播,对公司造成极其恶劣影响 。


对此 ,公司严正声明:以上观点为已离职员工发布,东吴证券研究所并未发布过以上观点,上述言论不代表我司观点。


A股进入炒估值行情尾声?东吴证券三连否:没发过该观点、不代表公司、牛市没结束……-今日股票_股票分析_股票吧

值得一提的是 ,声明表示,对于近期市场的判断和投研观点,以东吴证券研究所策略陈李团队发布的证券研究报告为准。而声明所附的相关报告中 ,第一句便是:“牛市结束了吗?没有 。 ”


报告指出 ,股市在最近几天出现剧烈下跌,部分投资者担心市场将连续下挫。东吴证券认为,一些事件催化剂恰好引发了调整。其中 ,有关“茅台”的新闻报道和众所期待的“中芯”上市,偶然充当了调整的催化剂 。前者放大了部分个人投资者的忧虑,后者兑现了一些事件驱动下的资金收益。更重要的是 ,上周连续大幅上涨引发了内在调整压力。


展望后市,报告指出,市场活跃短期内没有结束 ,支持市场上涨的基本面因素,如经济复苏和全球宽松流动性,迄今也尚未变化 。在出口和投资的推动下 ,中国经济增速在第三季度还在回升,财政和货币的宽松态度还没转变。在各类别投资品中,股票对于个人投资者的吸引力没有消退。


长期看 ,资本市场的“中枢 ”作用将支持未来的长远发展 。尽管市场的短期波动会受到各项政策(财政和货币政策)和企业盈利波动的影响 ,但未来A股的估值趋势,或是波动中不断上升 。


不过,报告也强调 ,快速上涨的市场在短期已经不便宜。我们处于牛市的中期。2019至今,股票型公募基金已经为持有人平均创造了70%的回报 。连续12个月的回报率,在过去20年内处于第三好的水平。尽管沪深300指数只有14倍市盈率 ,但创业板已经68倍市盈率,全部A股的市盈率中位数接近40倍。


目前海外风险超过国内,相比A股 ,我们更加关注美股的一些风险因素 。二次疫情爆发延缓复工复产速度,大选的风险正在临近。尤其是,美联储最近的扩表速度明显放缓。尽管大多数投资者相信二次财政刺激可能导致美联储继续扩表 ,支持资本市场 。


对于即将到来的周度解禁高峰,报告表示,大盘出现较高的解禁规模将对市场造成较大的卖盘压力。7、8月份解禁市值压力较大 ,7月解禁市值将创下近10年以来第四高水平。同时 ,科创板解禁市值占流通市值比例较高,面临较大的抛售压力 。行业方面,电子 、机械设备、通信和医药生物行业面临较大解禁压力。这4个行业在今年皆出现了较好的市场行情表现 ,预计股东离场套现欲望较强,将会在7、8月份面临较大的卖盘压力。


报告建议,在中报期间寻找风格变化 。简单把全部行业划分为四个类别:金融 、周期、消费和科技 ,我们认为性价比最高的是周期,业绩上有基建投资的推动,估值处于历史较低水平 。科技也有性价比 ,尽管估值较高,但业绩受出口持续推动。在股价调整中获得投资者加仓概率最大。金融行业,尽管估值较低 ,但业绩难有起色 。而消费行业,短期性价比最差,长期故事有吸引力 ,但估值很高业绩没有趋势上调。


声明:本文内容仅供参考 ,不作为投资依据。投资者据此操作,风险自担 。


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