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聚酯降负减产,聚酯原料走势分化

 2020年07月20日  阅读 69  评论 0

摘要:布油09合约走势基本和美油一致,周度跌幅仅为0.16%,收于43美元以上,外盘原油整体震荡走势。海外疫情有所反复,美国累积确诊人数截至报告期达383.37万人,死亡人数超14万人,单日新增确诊高达7万人以上。织造开工率本周受长兴市场夹浦地区排水倒灌导影响大幅下滑至53%,加弹开工率小幅下滑至69%。聚酯负荷本周起开始下滑,至周五为90.90%,聚酯产品再度大幅累库,库存压力凸显,长丝亏损加剧。聚酯工厂延续出台降负减产计划,负荷无法维持在9成以上。聚酯原料PTA折算库存本周小幅下滑;乙二醇港口库存胀库在即,到港量仍偏多,发货中性。聚酯负荷适度下调,截至本周五聚酯负荷在90.9%。

概况:



美原油09合约本周小幅回调,周度跌幅仅0.12% ,收于41美元附近。布油09合约走势基本和美油一致,周度跌幅仅为0.16%,收于43美元以上 ,外盘原油整体震荡走势 。国内SC原油09主力合约周度跌幅为1.35% ,周五夜盘延续下跌。




海外疫情有所反复,美国累积确诊人数截至报告期达383.37万人,死亡人数超14万人 ,单日新增确诊高达7万人以上。同时,巴西、俄罗斯 、印度、南非、秘鲁疫情也不乐观 。其中巴西累计确诊人数也达到了20.75万人 。




织造开工率本周受长兴市场夹浦地区排水倒灌导影响大幅下滑至53%,加弹开工率小幅下滑至69%。聚酯负荷本周起开始下滑 ,至周五为90.90%,聚酯产品再度大幅累库,库存压力凸显 ,长丝亏损加剧。涤纶短纤连续六周累库至7.4天 。聚酯工厂延续出台降负减产计划,负荷无法维持在9成以上。聚酯原料PTA折算库存本周小幅下滑;乙二醇港口库存胀库在即,到港量仍偏多 ,发货中性。累库预期仍存,本周资金拉动的上涨或难以维持 。




PTA:




PTA现货内盘均价本周震荡,至周五为3485元/吨。TA盘面主力加工差本周震荡收窄 ,至周五为608。恒力5#第二条线125万吨已投产且整体250万吨装置9成负荷运行 ,新产能基数下供给增量增加 。PX-NPT价差本周小幅回升至165美元。




乙二醇




乙二醇港口库存7月13最新库存显示环比上期小幅累库。截至7月13日,华东主港地区MEG港口库存约148.3万吨,环比上期上涨2万吨 。据船报显示 ,7月13日至7月19日,四大港口预计到货总量为26.8万吨,仍为较多水平。港口库容问题或会导致显性库存增加缓慢 ,实际到港量一般显著低于到港预报量,显性库存累库放缓。




成本与利润



1 原料市场




1.1原油 、NPT 、PX




以cfr日本石脑油为准,石脑油(cfr日本)本周基本呈下跌态势 ,至周五跌至379美元/吨 。美原油09合约本周小幅回调,周度跌幅仅0.12%,收于41美元附近 。布油09合约走势基本和美油一致 ,周度跌幅仅为0.16%,收于43美元以上,外盘原油整体震荡走势。石脑油-Brent原油价差本周整体较上周大幅收窄 ,至周五收窄至62美元;石脑油-WTI原油价差与NPT-Brent价差变动一致 ,至周五收窄至81美元。PX(cfr中国)价格周内震荡上涨,至周五为544美元/吨 。PX-NPT价差本周小幅回升,至周五为165美元。




PX亚洲开工率本周小幅回升 ,环比上期回升1.38%至76%;PX中国开工率环比上周大幅回升2.9%至84.10%。




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2 成本与利润变动




油制乙二醇现货内盘均价周内震荡上涨,至周五涨至3475元 ,周内均价约为3461元,较上周价格重心维稳,折合煤制合约价格大约为3261-3311元 ,图表中是按照附近现货价——3200元/吨 。煤制乙二醇亏损连续六周加剧,最高地区亏损在至-1400元附近。乙烯东北亚价格在800美元/吨维稳。外采乙烯制乙二醇现金流亏损减少至-109美元附近 。石脑油制乙二醇现金流亏损减少至-40美元/吨附近。甲醇MTO制路线现金流亏损小幅减少至-1032元/吨左右。乙二醇各工艺线路全面亏损,但亏损环比有所缓解 。




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供给



1 装置检修情况




2020年7月1日起,聚酯产能基数上修至6110万吨,新增装置包括:盛虹25万吨(长丝) ,逸盛25万吨(瓶片),逸锦10万吨(短纤)、仪化20万吨(短纤)。近期陆续有部分装置开始执行减产,同时仍有新装置投产。聚酯负荷适度下调 ,截至本周五聚酯负荷在90.9% 。涤丝产销本周除周中因FDY降价促销产销率达到100%外,其余几天均维持清淡 。




表1:聚酯近期主要装置变动:




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数据来源:CCF 中州能化研究所




PTA国内装置——因恒力5期250万吨PTA装置于6月底投产,PTA产能基数调整至5483万吨。恒力5# 250万吨新装置第二条125万吨上周末投产,目前250万吨装置负荷9成。




表2:PTA近期主要装置变动:




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数据来源:CCF 中州能化研究所




乙二醇装置:煤制乙二醇装置负荷延续提升,综合开工率微幅回升 。截至7月16日 ,国内乙二醇整体开工负荷在59.34%。其中煤制乙二醇开工负荷在44.38%。




表3:MEG近期主要装置变动:




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数据来源:CCF 中州能化研究所




新装置投产情况:新疆天业60万吨煤制乙二醇装置中的第一个20万吨及中科炼化40万吨装置已在试车阶段,预计7-8月供应市场 。中化泉州50万吨/年的MEG新装置倒开车试车计划推迟至8月底前后。




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2 PTA库存




PTA厂库存连续七周维稳在5.5天。聚酯厂PTA原料库存连续三周稳定在10天 。PTA折算社会总库存实际上核算的是PTA库存和聚酯产品库存的合计,环比上周小幅下降——本周PTA原料库存小幅去库 ,聚酯成品库存小幅累库,实际上是库存的转移。绝对库存仍为近4年的同期水平的最高位。




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3 乙二醇进口与港口库存




乙二醇港口库存7月13最新库存显示环比上期小幅累库 。截至7月13日,华东主港地区MEG港口库存约148.3万吨,环比上期上涨2万吨。据船报显示 ,7月13日至7月19日,四大港口预计到货总量为26.8万吨,仍为较多水平。到港连续两周有所下滑——或与海外装置检修增加有关 。张家港及太仓两港主流库区发货近日发货中性 ,平均合计日均基本在12000吨/天左右 。港口库容问题或会导致显性库存增加缓慢 ,实际到港量一般显著低于预报到港量,滞港较严重,显性库存累库放缓。




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需求



1 聚酯




1.1 聚酯开工率及装置变动




聚酯连续两周有大量检修计划公布,本周起总体负荷开始下降 ,至周五为90.90%,仍为仅低于2018年水平的次低水平。其中,涤纶长丝开工率较上期大幅下降1.8%至75.20% ,为连续两周负荷下滑;聚酯瓶片负荷小幅回升0.3%至77.60%;直纺涤短开工率维持上周水平的94.30% 。直纺涤短开工率仍为历史同期最高水平;涤纶长丝开工率仍为仅高于16年同期的次低水平;聚酯瓶片开工率仍为历年同期最低水平。




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1.2 聚酯库存




下游聚酯产品库存变动情况:涤纶长丝仅FDY小幅去库:POY大幅累库1.8天至20.7天 ,FDY小幅去库1.5天至17.8天,DTY库存大幅累库2天至31.6天。涤纶短纤连续六周累库,目前库存7.4天 ,环比上期累幅1.4天 。聚酯瓶片库存维持上周库存水平的20天偏上。涤纶短纤库存回升至历年同期最高水平涤纶长丝及聚酯瓶片库存均维持历年同期的最高水平。截至本周:聚酯产品库存均回升至历年同期最高水平 ,库存压力明显 。




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2 终端情况




本周江浙织机、加弹开工继续下滑。截至目前 ,织机 、加弹开工率分别在53%、69%。江浙织机开工率大幅下降9%,仍为历年同期最低水平,其中长兴市场夹浦地区因排水来不及形成倒灌 ,中水回用站关闭,进而较大影响喷水和印染厂的开工和货物运输 。综合加弹开工率小幅下滑3%,为历年同期最低水平。周内FDY大幅亏本促销 ,终端采购相应小幅跟进,仅在周三局部成交略放量,产销率达到100%。




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盛泽地区样本织造企业坯布库存天数5.25起又再度回升,目前44.5天 ,为历年同期最高水平 ,今年的淡季在疫情的影响下较往年来得更早,5月底开始连续累库(往年至少要到6月下至七月上坯布库存才开始累库) 。淡季背景下,坯布库存仍有继续累库的预期 。轻纺城成交量6月下旬开始和往年同期相差不大 ,主要由于终端在这个时间段都处于淡季,成交清淡。下半年金九银十的旺季需求或会在8月中旬开始有所体现,也有延后或旺季不旺的风险 ,关注疫情发展情况。


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标签: pta  乙二醇  投资  原油 

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