首页/正文
海通宏观:保中小微企业生存发展

 2020年07月03日  阅读 26  评论 0

摘要:上半年经济已经收官。一方面,终端需求好坏参半,各口径地产销量增速普遍上行,但乘用车批零增速再度转负。另一方面,工业生产保持稳健,5大集团发电耗煤增速仍处年内高位,样本钢企钢材产量增速也在持续回升。本周国务院常务会议决定着眼增强金融服务中小微企业能力,允许地方政府专项债合理支持中小银行补充资本金,并通过《保障中小企业款项支付条例(草案)》。我们认为,这既拓展了地方政府专项债的使用范围,又增加了中小银行资本金的补充渠道,能够使得财政资金更好地发挥乘数效用,有助于保障中小微企业、民营企业生存发展,帮助中小企业渡过难关。
海通宏观:保中小微企业生存发展-今日股票_股票分析_股票吧

保中小微企业生存发展


——实体经济观察2020年第24


(海通宏观于博、陈兴)


  • 上半年经济已经收官 。从中观高频数据看,6月经济稳中趋升。一方面 ,终端需求好坏参半,各口径地产销量增速普遍上行,但乘用车批零增速再度转负。另一方面 ,工业生产保持稳健,5大集团发电耗煤增速仍处年内高位,样本钢企钢材产量增速也在持续回升 。


  • 本周国务院常务会议决定着眼增强金融服务中小微企业能力 ,允许地方政府专项债合理支持中小银行补充资本金,并通过《保障中小企业款项支付条例(草案)》。我们认为,这既拓展了地方政府专项债的使用范围 ,又增加了中小银行资本金的补充渠道 ,能够使得财政资金更好地发挥乘数效用,有助于保障中小微企业 、民营企业生存发展,帮助中小企业渡过难关。


  • 需求:下游地产、家电改善 ,乘用车、纺服走弱 。中游钢铁 、水泥和化工均有转弱。上游煤炭平平,有色分化。交运改善 。


  • 价格:6月首套房贷利率再降,上周国内生资价格涨少跌多 ,国际油价回升 。


  • 库存:下游地产去化、乘用车回补。中游钢铁、水泥 、化工均回补。上游煤炭回补、有色分化 。


----------------------------------------


下游行业


地产:6月首套房贷利率再降,各口径地产销量增速同步回升。6月35城首套房贷利率连续第7个月下降至5.28%,房贷利率走低带动地产销售改善。6月以来各口径地产销量增速普遍上行 ,其中35城地产销量增速由负转正至4.4%,五大、百家龙头房企销量增速分别升至24.7% 、14.6% 。销售改善使得库存去化,上周十大城市商品房库销比回落至37.2周 ,创下18年以来同期新低。6月百城土地成交面积回落而溢价率略有回升,指向土地市场量缩价稳。


海通宏观:保中小微企业生存发展-今日股票_股票分析_股票吧海通宏观:保中小微企业生存发展-今日股票_股票分析_股票吧

(左右滑动查看)


乘用车:6月前27天乘用车批零增速回落,库存季节性走高 。去年同期低基数叠加需求改善 ,使5月汽车制造业营收增速继续回升至14.7%。6月前27天乘联会乘用车批发 、零售销量增速分别为-1%、-22% ,均较5月下滑。需求回落令生产持续低迷,上周半钢胎开工率低位回落至61.6% 。而这也推升库存有所走高,6月汽车经销商库存预警指数季节性回升至56.8% ,超过19年同期水平。


海通宏观:保中小微企业生存发展-今日股票_股票分析_股票吧海通宏观:保中小微企业生存发展-今日股票_股票分析_股票吧

(左右滑动查看)


家电:5月三大白电厂家销量增速回升,出口增速普遍回落。受去年同期基数抬升影响,5月海关总署三大白电出口增速普遍回落 ,其中冰箱出口增速由正转负至-1.7%,而空调和洗衣机增速跌幅分别扩大至-17.8%和-37% 。但受地产销售持续改善带动,内需较为稳健 ,5月产业在线三大白电厂家销量增速均有回升,其中冰箱销量增速由负转正至1%,而空调和洗衣机厂家销量增速分别升至-0.8%和-10.7% 。需求改善带动库存去化 ,5月产业在线空调和冰箱厂家库销比分别下滑至0.91、0.44,洗衣机库销比低位略升至0.38。


海通宏观:保中小微企业生存发展-今日股票_股票分析_股票吧海通宏观:保中小微企业生存发展-今日股票_股票分析_股票吧

(左右滑动查看)


纺织服装:5月子行业营收增速降幅扩大,需求依然偏弱。5月纺织服装各子行业营收增速降幅普遍扩大 ,其中纺织业 、服装服饰业和皮革业营业收入增速分别降至-6.4%、-10.7%和-15.5% 。尽管海外防疫物资需求旺盛对行业部分出口品形成提振 ,但整体来看,出行活动恢复情况尚不理想,制约服装等装扮类需求的释放 ,行业需求依然处于偏弱态势。


海通宏观:保中小微企业生存发展-今日股票_股票分析_股票吧海通宏观:保中小微企业生存发展-今日股票_股票分析_股票吧

中游行业


钢铁:上周钢价分化,钢材产量增速续升,社库厂库均回补。上周钢价走势有所分化 ,螺纹略降热板再升,吨钢毛利也是螺纹降热板升 。端午节后生产恢复势头较好,上周全国高炉开工率小幅回升至70.4% ,样本钢厂钢材产量增速也持续上行至3%。但需求受阻使得库存开始出现回补迹象,上周钢材社会库存由去转补,厂库也同步回补。


海通宏观:保中小微企业生存发展-今日股票_股票分析_股票吧海通宏观:保中小微企业生存发展-今日股票_股票分析_股票吧

水泥:上周全国水泥均价继续回落 ,企业库容比明显回升 。上周全国水泥市场均价继续回落,环比增速-1.1%,而水泥企业库容比显著回升至61.9%。6月下旬 ,国内水泥市场需求受持续强降雨天气影响 ,环比明显减弱,水泥企业出货仅在6-8成,库存不断攀升 ,水泥价格也因此继续下行。分区域来看,华北地区水泥价格稳中有落,华东、中南 、西北均有下调 ,西南大稳小动 。


海通宏观:保中小微企业生存发展-今日股票_股票分析_股票吧海通宏观:保中小微企业生存发展-今日股票_股票分析_股票吧

化工:上周PTA产业链价格涨少跌多,涤纶POY库存回升。上周PTA产业链产品价格涨少跌多,其中PTA价格涨 ,聚酯切片和涤纶POY价格降,主因下游织造需求仍较疲弱。上周PTA产业链负荷率涨少跌多,其中PTA工厂回升 ,聚酯工厂、江浙织机双双回落,三者均不及19年同期水平 。需求低迷使得库存持续上行,上周涤纶POY库存天数升至20.5天 ,仍在14年以来同期新高 。


海通宏观:保中小微企业生存发展-今日股票_股票分析_股票吧海通宏观:保中小微企业生存发展-今日股票_股票分析_股票吧

机械:5月机械子行业营收增速高位回落 ,主因基数抬升影响。受基数抬升影响,5月机械各子行业营收增速普遍回落,其中通用设备、专用设备 、铁路船舶、电气机械和仪器仪表增速分别降至9.3%、19.2% 、6.3%、3.3%和13.9% ,但仍维持高位,指向行业景气程度尚可。20年基建稳增长发力,而6月地产销售也全线回升 ,意味着机械行业需求仍较旺盛 。


海通宏观:保中小微企业生存发展-今日股票_股票分析_股票吧

电力:5月工业用电量增速回升,6月发电耗煤增速回落仍高。5月工业用电量同比增速继续上行至2.8%,印证工业增加值增速稳定回升。受去年同期基数抬升影响 ,6月五大集团发电耗煤同比增速为9.1%,较5月略有回落,但仍处于年内次高点 ,6月以来样本钢企钢材产量增速持续上行,指向工业生产仍较稳健 。


海通宏观:保中小微企业生存发展-今日股票_股票分析_股票吧海通宏观:保中小微企业生存发展-今日股票_股票分析_股票吧

上游行业和交运


煤炭:节后秦皇岛港煤价格走平,上周电厂煤炭库存天数回升。节前一周动力煤价格上涨 ,而焦煤、无烟煤价格走平 ,节后秦皇岛港煤价格走平。6月五大集团发电耗煤同比增速较5月略有回落,带动库存回补,上周电厂煤炭库存天数升至26.2天 。上周秦皇岛港口煤炭库存同步上行。


海通宏观:保中小微企业生存发展-今日股票_股票分析_股票吧海通宏观:保中小微企业生存发展-今日股票_股票分析_股票吧

有色:上周LME铜价升 、铝价降 ,铜库存降 、铝库存升。上周基本金属价格涨少跌多 。智利矿业部长表示受新冠疫情影响,该国铜产量或将减少20万吨,智利国家铜业临时关闭Chuquicamata矿山精炼及铸造业务 ,上周铜价均值回升。全球汽车行业逐步复产,但产能利用率较低,印度铝工业公司计划加大铝出口比重。上周铝价均值回落 。


海通宏观:保中小微企业生存发展-今日股票_股票分析_股票吧海通宏观:保中小微企业生存发展-今日股票_股票分析_股票吧

大宗商品:上周原油均价回升 ,CRB指数下行,美元指数走平 。美国石油活跃钻井机数仍在减少,主要原油产国继续坚持减产 ,上周原油均价回升。上周CRB指数均值回落。IMF在《世界经济展望》更新报告中再次下调了对全球经济增长的预期,预计2020年全球GDP增速-4.9%,美国6月Markit制造业PMI反弹 ,上周美元指数均值走平 。


海通宏观:保中小微企业生存发展-今日股票_股票分析_股票吧海通宏观:保中小微企业生存发展-今日股票_股票分析_股票吧

交通运输:5月货运量增速转正 ,港口货物吞吐量增速略有回升。5月货运量同比增速由负转正至0.4%,其中公路和铁路货运量增速分别回升至0.4%、1.3%,印证工业增加值增速上行。5月全国主要港口货物吞吐量同比增速略有回升至4.4% 。上周散运表现优于集运 ,BDI指数大幅回升,而CCFI指数略降。上周公路物流运价指数微降。


海通宏观:保中小微企业生存发展-今日股票_股票分析_股票吧海通宏观:保中小微企业生存发展-今日股票_股票分析_股票吧

本文源自姜超宏观债券研究


版权声明:本文为 “速舟股票网” 原创文章,转载请附上原文出处链接及本声明;

原文链接:https://www.zgshzh.cn/caijing/22464.html

标签: 煤炭  水泥  能源  投资 

发表评论:

关于我们
速舟股票网为您全方位提供财经资讯及全球金融市场行情,覆盖股票、基金、期货、股指期货、外汇、债券、保险、银行等,重点提供股票分析,财经股票,股票怎么玩,股票基金分析等。
网站地图
网站地图
百度地图
百度地图
扫码关注
联系方式
全国服务热线:速舟股票网
地址:速舟股票网
Email:速舟股票网
邮编:速舟股票网
Copyright https://www.zgshzh.cn/
苏州镇海燃料有限公司 速舟股票网